深圳商报·读创客户端记者陈燕青同花证券
根据财政部通知，2025年超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债将于4月24日开始发行。随着特别国债的加速发行，业内预计二季度降准降息有望落地。
根据通知，财政部拟于4月24日发行2025年中央金融机构注资特别国债(一期)。本次发行国债竞争性招标面值总额1650亿元，为5年期固定利率附息债。同日，财政部还拟发行2025年超长期特别国债（一期）（20年期），竞争性招标面值总额500亿元；拟发行2025年超长期特别国债（二期）（30年期），竞争性招标面值总额710亿元。
相比去年，今年的国债发行安排的披露时间更靠前。从发行安排看，今年超长期特别国债年内共安排21次发行同花证券，首期在4月24日开始招标，到10月中旬发行完毕，在发行节奏上较去年整体提前一个月。
根据预算安排，今年我国将发行超长期特别国债13000亿元，比上年增加3000亿元。从投向来看，其中8000亿元用于更大力度支持“两重”项目，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。其中，今年共安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元。
此外，金融机构注资特别国债将分别在4月、5月和6月开展发行。去年9月以来，财政部、金融监管总局等多部门明确，将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。2025年政府工作报告明确，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。
今年3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行发布向特定对象发行A股预案等公告同花证券，合计拟募资金额达5200亿元（其中财政部拟出资5000亿元），扣除相关发行费用后全部用于补充核心一级资本。
兴业证券认为，综合两类特别国债、国债与新增专项债券发行节奏，二季度政府债券发行节奏可能进一步加快，发行规模可能达到7.8万亿元，净融资规模4.3万亿元。
特别国债等加速发行，引发的债券供给端潜在压力受到市场关注。业内认为二季度可能会降准降息，一方面配合特别国债发行，另一方面提振市场信心。
对此，东部一家公募基金投研人士对记者称，最近半个多月，在避险情绪等影响下，债市整体保持强势。如果特别国债集中发行，可能对债市会造成一定的冲击，但央行有可能通过开展买断式逆回购、降准等货币政策来补充流动性。
财信金控首席经济学家伍超明表示，在多变的外部环境下，我国货币政策的重心将由一季度的“防风险”转向二季度的“稳增长”，降准有望先行、降息随后跟进，结构性货币政策工具也将较快出台。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示，超长期特别国债规模进一步提高，不仅力度加大，而且对“两重”、“两新”的支持范围扩大，除了继续形成大量的优质基础设施优化供给结构外，还将有力地促进设备更新向高端化智能化绿色化转型，促进消费。超长期特别国债形成了优质资产，更重要的是避免了地方加杠杆导致的风险，为地方财政腾出了空间。
华西证券认为同花证券，整体来看，一季度经济实现开门红，3月出现多个积极信号。但面临美国加征关税带来的新情况，政策加力可能“箭在弦上”，择机降准降息或进入兑现期。
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